書名：史上最大投資機會：迎戰通膨！我們如何從最大的財富移轉潮中翻身獲利？

作者簡介

姓名：馬克•弗利德里希Marc Friedrich
有多本暢銷著作，是德國成功的非小說類書籍作家，同時也是金融專家、YouTuber，在廣播與電視界有一定知名度。作者於2001年親身經歷阿根廷的金融危機，讓他從此更專注於研究貨幣體、經濟史和財產保障等議題。十多年來，為全球各地的個人、企業、頂尖運動員、演員等提供退休資產保障、資產配置與資產危機管理的顧問服務。

譯者簡介

名：方秀芬

海德堡大學社會學碩士。

書籍目錄

善用危機！危機就是轉機！
危機形塑人類的進化

1. 現狀：時代已經開始改變

　危機的助燃劑：新冠病毒
　史上最大的財富轉移！
　史上最大崩盤
　　這場危機早始於新冠肺炎前
　　人類史上最大的延遲破產
　　數位獨裁：貨幣數位化
　　　中國作為先鋒與榜樣：終極監控國家
　　　現金禁令

2. 「笨蛋，這就是週期！」：如何預測未來

　金錢週期：麵包和馬戲團
　　國債謊言：7兆歐元而非2.3兆歐元
　　　穩健貨幣：健全和穩定的擔保貨幣
　為什麼人類無法記取教訓？
　　債務週期
　　權力週期
　　投資週期與投資紅綠燈
　　　金融泡沫階段
　　最後的泡沫：崩盤的前兆？
　　第四次轉折：四代理論（史豪世代理論）
　　　革命中蘊藏著進化！
　超級週期：經濟的長浪

3. 展望：未來的發展

　通貨膨脹（是小偷！）
　　真實的通貨膨脹
　　為什麼現在通貨膨脹來了！
　　真正的危機
　　惡性通貨膨脹即將來臨？
　　惡性通貨膨脹與國家破產
　我們的情境
　　危機進程

4. 世界將全然改變！

　危機後的未來
　必要性毀滅
　解決方案：社會、工作、日常生活
　　政治不是解決辦法，它往往是問題的癥結
　對未來的啟發：新系統的任務
　　國家債務減免和破產條例
　　實施新的貨幣制度
　　沒有職業政治家！限制任期！
　　政治家的責任
　　人工智慧輔助與監督政治
　　過時的政黨政治
　　激進的稅制改革
　　區塊鏈為基礎的直接民主
　　透過擁有個人資料的主權來實現無條件的基本收入！
　　人性

5. 該如何投資理財？

　咆哮的二○年代：狂野而黃金的十年開始了！
　　失靈的政治！
　　首先是殭屍浪潮，破產浪潮接踵而至
　　隱形之牆：金融壓抑
　　攻擊我們的錢幣
　　不要浪費任何一次危機！
　投資矩陣
　人壽保險：保留、終止或出售？
　　自動銷毀貨幣
　　哪種保險比較安全？哪種較不安全？償債比率
　　結論和建議
　房地產退潮？
　　如果背負債務，你現在能做什麼？
　　商業房地產
　股票帳戶與保險箱安全嗎？
　　信託資產，以及保護不足的重要案例
　　存款保障是針對個人或是針對帳戶？
　　銀行聯盟和歐洲存款保險計畫
　　即將發生的事情：保險箱登記冊
　比特幣：此生最大的投資機會！
　　這一切是如何開始的：比特幣，危機的產物
　　為什麼我們會看到新高點
　　　「比特幣是一個鬱金香泡沫，將跌至零」
　　　「比特幣將被禁止！」
　　比特幣價格達到六位數？庫存流量比模型（更新）
　　比特幣是神之作，去中心化、有限以及無國界
　　比特幣：有史以來最偉大的革命
　原物料：黃金十年逐步到來
　　閱讀風險自負：黃金策略
　　原物料超級週期
　貴金屬
　　黃金
　　白銀
　　鉑金
　工業金屬
　　銅
　　鎳
　　錫
　鈾：光明的未來
　　能源轉型：代價高昂的錯誤決定
　　德國廢核：其他國家持續擁核
　　鈾市場：需求上升，供應下降
　　石油：黑金
　完美的資產保護方法

結語　具有新價值的未來
感謝詞
關於作者
關於協同作者
注釋

推薦序/導讀/自序

善用危機！危機就是轉機！

　「困難越大，榮耀也越大。」——西塞羅（Cicero）

　　2020年將因成為永續歷史轉折點的開端而被載入史冊。新冠病毒的大流行使全世界痛苦地意識到，全球高度複雜且先進的經濟與金融體系，事實上是多麼地脆弱。在短短數天內，及時生產與供應鏈徹底崩潰，甚至完全停滯，而觸發因素竟是一種看不見的病毒。這場危機以一種艱難而痛苦的方式向人類展示我們的系統有多麼僵化，並揭露出其弱點、巨大的群聚風險，以及身處在這個全球化世界中人類危險的依賴關係。許多人開始清楚地了解到，沒有什麼是永恆不變的。各國巨額的經濟振興方案、中央銀行價值數十億美元的支援計畫、束手無策且無腦的激進政治家，還有空蕩蕩的貨架、閒置的作業線、急遽增加的短期工人及失業人口，這些再再地說明了新冠病毒創下的歷史性影響規模。
　　即使許多人不願意承認，我們正處於歷史性典範移轉之中。儘管對許多人來說可能很痛苦，但我們已不能在熟悉的舊世界中醒來，重回原來的生活。一切都將永遠改變：
• 我們的工作方式。
• 我們未來的發展方向。
• 我們的購買方式以及內容。
• 我們持家、旅行、思考、生活、付款、投資的方式。
• 我們的生產方式與製造的產品。
　　人類絕不會因為舒適和恐懼而自願發起持久性變革，但歷史上總有一些時刻為變革提供基礎與機會。歷史教導我們，真正重大的變革總是由外部環境所推動的。危機揭示過時的東西、舊的東西被丟棄，新的東西被創造出來。無論其規模是大還是小。不僅我們的個人生活受到影響，整個行業、社會、政治制度及國家均無一倖免。氣候開始變遷後，我們被迫在能源生產中尋找替代品。同樣的邏輯適用於疫苗、藥品及技術發展。當人類無能為力、一籌莫展時，才會準備啟動真正的改革與進化。危機帶來極端風險，卻也隱藏著驚人的機會。
　　我希望藉由這本書指出這些週期是如何運作、我們所處的位置、如何為自己定位，以及如何在財務與心理上為即將到來的未來做好準備。

危機形塑人類的進化

　　危機是促進人類進步的根基。人類從失敗中學習，也就是嘗試錯誤（trial and error）。然而危機是人類發展的跳板，唯有先淨空一切，人類才能做好啟動變革的準備。每個人都必須清楚地認識到，深層的變革永遠伴隨著損失與成長的痛苦。即使這聽起來很矛盾：危機很重要，它們是人類的巨大機會。我們應該歡迎並擁抱危機。每一次危機過後，人類都在知識與繁榮方面有所發展和收穫。這次也不例外。經濟學家約瑟夫．熊彼得（Joseph Schumpeter）將之稱為創造性破壞。然而這種創造新事物的破壞是必要的，因為危機越大，帶來的機會就越大。目前，我們正面臨著生命中最大的轉型過程。如今，各種週期正逐步結束，一個新的、偉大的循環正在展開。近年來這早已有跡可循：在新冠疫情之前，我們已經處於長期的危機模式；一場危機之後緊跟著一個新的、甚至更大的危機：金融危機、歐元危機、難民危機、氣候危機、人口危機、汽車危機、經濟衰退及債務危機。而現在，新冠疫情危機在某種程度上以助燃劑的姿態加入。我們看到全球許多領域在很短的時間內迅速發展，特別是德國也經歷了許多極端的轉變，所以我們應該把危機看作是一個更新的過程。

新的時代

　　井然有序的日常生活，24小時不打烊的超市，不絕於耳的iPhone、TikTok、Netflix擴音帶來的永久性干擾，視為理所當然的自由，這一切讓我們感到安全。
　　這個被認為安全的世界卻因封城而動搖了根基。從那時起，我們便處於一種特殊的情境，感受到前所未有的分裂感。有些人害怕新冠病毒，擔心自己的健康；有些人害怕失業和破產，煩惱自己的經濟生活；還有人對自由與民主感到恐懼。所有這些恐懼都是合理的，也都可以被理解。恐懼必須受到尊重並認真對待，而非被嘲笑。為了使社會健康發展，我們必須彼此敞開心胸、相互傾聽、容忍並尊重其他意見。遺憾的是，此刻我觀察到的情況恰恰相反：人類正在分裂，害怕彼此，因為每個人都可能會被傳染。
　　重要的是，我們必須客觀地看待此一事實，並提出建設性的解決方案。政治家們必須開始告訴我們全部真相， 而非玩弄「臘腸策略」（Salamitaktik）。到目前為止，我們仍不清楚經濟損失的程度，也不知道社會、政治及心理方面的損害。這場疫情以及為遏制它而採取的措施可能會產生重大影響，特別是對我們社會中最年輕的成員而言。
　　2020年是一個重要的轉折點，我們未來所處的世界將迥然不同。一個全新的時代即將開始，無論新冠肺炎還要折磨我們多久。

重新洗牌

　　德國的經濟以機械工程、汽車工業及其他製造公司為主。眾所周知，我們的重點產業根本錯過、甚至忽略了這些趨勢。直到現在，我們的經濟才隨著危機的累積，被迫重塑自我，否則將走進死胡同。福斯汽車（Volkswagen）已經踏上全力發展電動汽車的新道路上，其他汽車品牌則嘗試開發氫氣燃料與投入汽車共享領域。哪種策略是正確的？誰又能倖存下來？這還有待日後觀察。事實是：坐以待斃不是解決之道！停滯不前終將死亡！要生存就要改變！唯有那些擁抱並積極尋求變革的公司與行業，才得以存活。這個道理適用於我們所有人！大篩選已經開始。如果我們現在沒有勇氣開闢新天地及重塑自我，就必須與繁榮告別。

我們該採取何種因應措施？

　　公司、個人還有社會如何才能從危機中變得更加強大，並對此做好準備？一個現行原則對危機也許有所幫助：預防勝於治療。不過多樣化、創新以及去中心化系統，對於減少依賴性是有意義的。
　　與此同時，人們不應過分依賴政治，應自己積極行動。真正的變革永遠來自下層，來自我們這些人。傳統政治中經常缺乏的變革動力，我們現在以突破性技術的形式逐漸擁有。第一次，我們身邊出現了數位化與人工智慧的偉大幫手；而所有這些發展提供一個巨大的機會，使我們得以掌握危機並從中變得更強大，是人類至今從未有過的機會。給你一個小提示：我想像中的完美、獨立及公平的人工智慧尚未出現。
　　所有人都必須清楚地認知到：如果我們像現今的許多政治家和決策者般，絕望地嘗試抱守並大肆宣傳舊觀念，對所有人在經濟上、貨幣上、社會上和政治上所造成的間接損害，將會與日俱增。發展具有無法停止的週期性，這是一種自然規律。我們若不能準備好接受這些進步和持續的變化，就只能等著被它們吞噬。
　　我們雖然無法避開危機，但可以利用危機並從中學習。人類的發展是一部令人難以置信的成功故事，但它總是離不開危機。它一直是人類歷史的一部分。
　　危機越大，帶來的飛躍就越大。即將到來的危機有可能觸發徹底的重新啟動，並將我們推向一個全新的意識層次。因為這一次，它不僅僅是一個地方性的危機，也不是一個行業或一個國家的危機。這一次，它是一場全球危機，我們人類被要求共同克服它。這是一個令人筋疲力盡的新問題，但對人類的發展至關重要。如果我們現在做出正確的決定，把人類團結起來，結束這場陣地戰，打破心理的界限，將科技為我們所有人所用，而非為了使個別國家、公司或其他行為者的利益最大化，如果我們現在提起勇氣做出正確但令人不安的決定、邁向未知的新道路、摒棄舊習慣，將為自己開啟一個黃金時代。
　　我希望這本書能提供讀者一個有助益的概覽。
　　在此我想引用導論中引述的達文西格言。我希望你能成為一個先知先覺者！然後才能積極採取行動。因此：
　　讓我們正視這個問題， 並牢記約翰． 沃夫岡． 馮． 歌德（Johann Wolfgang von Goethe）這句名言：
　　不管你能做什麼，不管你的夢想是什麼，開始做就對了！膽識本身就具有天才、力量及魔法。現在就開始行動。
　　讓我們共同前進吧！

您誠摯的
弗利德里希
雷姆斯塔爾的洛爾希（Lorch im Remstal），2021年3月3日

文章試閱

黃金策略

　　道瓊工業指數╱黃金比率，或如何在一百年內將200美元變成1,200萬美元！
　　但是，你如何確定某項資產目前是便宜還是昂貴？你如何知道購買黃金或股票的正確入場時間？你如何能在未學習專業金融知識的情況下自己成功預測？讓我們看看下面介紹的道瓊工業指數╱黃金比率。這是我們在收費諮詢服務中眾多行之有效且成功的方法之一。
　　注意：本章可能會為你帶來風險，也就是你將永遠不會再以同樣的眼光看待投資。閱讀風險自負！讀完之後，你很有可能與你的資產管理經理、你的家族辦公室或你的銀行分道揚鑣。

投報率60,000%

　　但現在你可能很想知道，在不用看公司的資產負債表或商業報紙下，如何在短短一百年內將財富增加六萬倍。
　　這聽起來很不可思議？好得令人難以置信？這絕不可能？你在接下來的幾頁中所學習到的投資知識，可能比你從史丹佛大學（Stanford University）到聖加倫大學（University of St. Gallen）中任何一所菁英商業大學所能學習到的還多。
　　道瓊工業指數通常被稱為所有股票市場指數之母。該指數開始於1884年，包括三十家美國主要公司。如前所述，所有金融市場都遵循著週期。因此，在我們看來，幾十年來固執僅持有一種資產是沒意義的，無論是黃金、股票還是債券。進行投資時，千萬不能愛上一種資產，也絕對不能遵循教條主義。如果你能掌握現有的週期，就能逢賭必贏。雖然有時候預測的波段無法非常精確，但卻能正確掌握整體的發展趨勢。當識別出一個趨勢，我（弗利德里希）便會勇敢地大力鼓吹買進，比如2016年和2019年的比特幣、2007年和2019年的貴金屬、2020年的鈾及其他原物料等。
　　此外，以歐元、美元或任何其他法定貨幣來衡量資產類別是沒有用的。因為此舉是假設各自的歐元或美元單位具有穩定的價值上才成立。但由於所有紙質貨幣均持續地貶值，它們就像一把每年都會縮短1公分的尺一樣不合適。由於市場定價的相應貨幣大幅貶值，股票市場出現名義上的上漲。
　　特別是在通貨膨脹時，這些標準幾乎每天都在改變，無法提供價值方面的任何有用訊息。只有當你把不同的資產類別或資產的價值相互比較時，才能找出某個商品的真正價值，這將使得結果更加中立和客觀。我們稍後會透過一個範例來說明。
　　這也許是本章的第二個重要結論：現在開始以黃金或比特幣等「硬」貨幣對你的房屋或股票進行估價。
　　舉例來說，看看2000年的黃金價格（300歐元），再用它來比較你的房子價值。
　　2000年的黃金價格為300歐元；2000年的房價為30萬歐元：

• 一個潛在買家需要1,000金衡盎司的黃金才能購買你的房子。

　　2021年的黃金價格為1,800 歐元；2021年的房價為90萬歐元：

• 乍一看，你很高興。你的房子價值翻了三倍。
• 然而，以金衡盎司衡量，你的房子突然只值500金衡盎司的黃金，也就是說，若以黃金作為衡量標準，這間房子價值減少了一半。紙幣表面上的增值是一種幻覺。

道瓊工業指數╱黃金比率

　　為了使估值這件事在實踐中更加具體和適用，讓我們看看下面的道瓊工業指數╱黃金比率。Booner & Partners的美國分析師休斯頓．莫爾薩（Houston Molsar）首次運用這種計算方法。
　　榮譽獻給應得的人。據我們所知，這種計算方法從未在德國的商業書籍中發表過。然而，沒有任何經濟和金融知識的人都會運用它。
　　為了得出這個比率，我們僅需將道瓊工業指數的當前價格除以黃金的當前價格，就會得到一個定義當前比率的數字。從這個結果我們可以立刻看出，以黃金衡量，股市在2000年創下歷史新高，而今天與此相去甚遠。
　　這再次強調資產比較的重要性。以法定貨幣衡量，股市當然是從一個高點衝向另一個高點，但這是大量便宜貨幣推高貨幣價值的錯覺。
　　然而，我們現在為了不讓你再有任何懸念，讓我們看看道瓊工業指數╱黃金比率的實際情形。

以2020年為基點

　　道瓊工業指數：31,000點；黃金價格：1,800美元。
　　道瓊工業指數╱黃金比率：31000/1800＝17.22

　　這意味著，目前我們可以用17.22金衡盎司的黃金購買整個道瓊工業指數。
　　如果你計算過去一百年的道瓊工業指數╱黃金比率，就可得出一張圖（參見圖45）。
　　首先映入眼簾的是，以黃金衡量，目前的道瓊工業指數與1960年的水準差不多。因此，如果你在1960年投資道瓊工業指數，在2020年用你的投資購買的黃金數量與2020年的一樣多。這聽起來令人難以置信，但確實如此。
　　引起你注意的第二件事是，道瓊工業指數與黃金的價值呈週期性波動。圖45的這張圖告訴我們什麼？

1. 如果該比率特別高，那麼相對於黃金而言，股票被高估了。在這種情
況下，出售股票和購買黃金是有意義的。
2. 如果該比率特別低，則相對於股票而言，黃金被高估了。這裡建議完
全相反。股票很便宜，黃金很貴。

　　根據我們在比率中的位置，可以選擇投資黃金、道瓊工業指數，或股票這個資產類別。
　　為了使範例簡單化，我們採取非常保守和簡單的方式。

　　如果比率低於5，則：
• 我們出售所有的黃金。
• 我們把所有資金投資股票。

　　如果比率升至15以上，則：
• 我們出售所有的股票。
• 我們把所有資金投資黃金。

　　這便是我的方法！我們不會試圖精確地把握市場時機，並從中獲得最大收益。沒有人能做到這一點，即使是我們也不能。當然，如果有更靈活的規則，可以進一步將投報率最佳化。然而，我們希望盡可能讓使用者方便運用這個概念，因此為你提供明確的指導方針，你不需要任何進一步資訊。如果妥善運用這個策略，你在過去一百年中僅需要做出六個投資決策。這聽起來是可行的，不是嗎？
　　順帶一提，你甚至不必自己計算這個比率。在網際網路的許多地方都可以免費取得道瓊工業指數╱黃金比率的資料，我們的網站也有提供：www.friedrich-partner.de。

這些決定並不完美，但安全！

　　在這個週期，黃金價格將上漲至1980年的850美元，道瓊工業指數╱黃金比率達到1.32的歷史低點。因此，我們在1974年4月決定賣出的時間點太早了。然而，在該比率賣出的目標並不是為了完美掌握市場的極端情況，而是保守地將估值過高的資產換成較有利的資產。在實踐中，作為一個有經驗的投資者，你當然可以在嘗試關注比率外，再搭配當前市場環境的評估。但請記住，此舉會自動增加出錯的風險！

　　總結：
• 在過去的一百年裡，我們不得不做出六項投資決策。
• 在這段時間裡，我們沒有讀過一則商業和金融的新聞，而是享受自己的生活。
• 我們好幾次錯過絕對完美的時機。
• 我們只在道瓊工業指數和黃金之間進行切換。我們沒有購買任何其他貴金屬、科技股或礦業股來提高投報率。

　　結果：儘管部分決定不是百分之百完美，但我們還是取得驚人的結果。
　　截至2021年：自1996 年7月購買以來，我們持有的6,734金衡盎司黃金幾乎翻了五倍。（黃金價格：1,800美元。）
　　持有資產：6,734 金衡盎司的黃金或1,214 萬美元。
　　僅透過六個簡單的決定，我們成功地在一個世紀內把206.70美元變成1,214 萬美元。