書名：了解總體經濟的第一本書（經典紀念版）：想要看懂全球經濟變化，你必須懂這些

作者簡介

姓名：大衛•莫斯David A. Moss
他是哈佛商學院John G. McLean講座教授。1986年自康乃爾大學畢業，1992年獲得耶魯大學博士學位。之後他於麻州一家公共政策顧問公司Abt Associates擔任高級經濟學家，1993年7月至哈佛商學院任教。
莫斯教授之前有兩本著作：《社會安全社會化》（Socializing Security）以及《政府為最終的風險管理者》（When All Else Fails: Government as the Ultimate Risk Manager）。他發表過許多文章及案例研究，在哈佛商學院的MBA第一年課程「企業、政府與國際經濟」，十分受到歡迎。
莫斯教授為「社會安全保險全國學會」（National Academy of Social Insurance）的會員。近期成就包括Robert F. Greenhill Award、《美國破產法期刊》（American Bankruptcy Law Journal）編輯獎、哈佛商學院學生會傑出教學教師獎、美國風險及保險協會2004年Kulp-Wright Book Award，得獎原因是「風險管理及保險經濟學類最具影響力的出版教科書」。

譯者簡介

姓名：高翠霜

台灣大學經濟系畢業、美國紐約州立大學石溪分校經濟碩士，曾任職經建會、經濟部國營會、台灣綜合研究院、行政院副院長室、行政院胡勝正政務委員辦公室。她的譯作除了本書外，尚有《通膨、美元、貨幣的一課經濟學》《贏家的詛咒》《常識經濟學》《如何衡量萬事萬物》《一個數學家的嘆息》（以上皆經濟新潮社出版）。

書籍目錄

推薦序　輕鬆寫意，讀通總體經濟　吳惠林
前言

第一篇　了解總體經濟

1產出
國家總產出的計算方式
產出的跨國交易
淺談比較利益理論
是什麼因素造成產出的變動？
經濟成長的來源
生產力
經濟不景氣的原因（衰退與蕭條）
財富不是比產出重要嗎？
年金的兩難與產出的重要性

2貨幣
貨幣及其對利率、匯率及通貨膨脹的影響
名目v.s.實質
名目GDP v.s. 實質GDP
名目利率v.s.實質利率
名目匯率v.s.實質匯率
實質匯率與外國投資
貨幣幻覺與工資的僵固性
貨幣與金融
央行業務的藝術與科學
菲利浦曲線
貨幣政策的三項基本工具
理論v.s.實務：一個警告

3預期心理
預期心理與通貨膨脹
預期心理與產出
貨幣政策
財政政策
預期心理和其他總體變數

第二篇　精選主題──背景與技術性問題

4美國的貨幣及貨幣政策簡史
定義出計價單位及貨幣的價格
金本位：一個自我規範的機制？
聯準會的創立
在浮動匯率下找出正確的貨幣法則
美國貨幣政策的轉型

5 GDP會計帳的基本原理
三種衡量產出的方法
支出法的具體細節
折舊
GDP v.s. GNP
跨時間與跨國的比較
調整物價變動因素
調整購買力上的差異
投資、儲蓄及海外借款

6看懂國際收支報表
典型的國際收支報表
了解貸方和借方
BOP會計帳的威力與陷阱

7了解匯率
經常帳餘額
通貨膨脹及購買力平價
利率
理解匯率的意義
美元：跌破專家眼鏡

結論 體經濟學的完整圖像
產出
貨幣
預期心理
基本觀念，廣泛應用：從酪農到負債國家
總體經濟學的使用及誤用

注釋
名詞解釋
附錄一　中華民國國民所得資料，2012-2022年
附錄二　中華民國國際收支簡表，2012-2022年
致謝

推薦序/導讀/自序

推薦序
輕鬆寫意，讀通總體經濟 吳惠林

　　在台灣，每逢全球股市震盪，造成「股災」，我們的「國安基金」應不應進場護盤、有沒有進場往往都吵嚷不休，而政府首長一邊說台灣經濟基本面良好，要人民有信心，一邊卻是頻頻聚會、憂心忡忡；而台灣民眾對於台灣經濟的高成長，但薪水、工資原地踏步、甚至倒退怨聲載道，眼見物價飆漲、房價居高不下，各項理財工具又都風險奇高，急得如熱鍋上的螞蟻。至於政府該不該運用政策工具，以及該應用金融貨幣政策或是財政政策，而政策的影響究竟如何？則是霧裡看花、一片茫然。

經濟亂象v.s.總體經濟學

　　這些情況大概是1930年代以後才產生的現象，因為「總體經濟學」在那個時候誕生了，製造者是名叫凱因斯（J. M. Keynes, 1883-1946）的這位被稱為當代最偉大經濟學家的大名人。也從那個時候起，經濟學才成為顯學，最大功臣則是1970年第二屆諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾遜（P. A. Samuelson, 1915-2009），他在1948年出版的《經濟學》（Economics）這一本暢銷全球的教科書，將凱因斯的理論以數學式和圖形詮釋，奠定經濟政策的必要，而政府也從此踏上經濟舞台當主角，充當「精密調節」經濟體系的總舵手，而且從此以後「經濟新聞」也充斥各種媒體，經濟學家也成為炙手可熱的人物，不但是政府單位的座上賓，也是經濟疑難雜症的醫生。
　　不過，經濟醫生和政府政策卻沒能讓各國經濟和全球經濟穩定下來，經濟風暴時不時地發生，迄今似乎愈來愈嚴重，不但頻率愈高，衝擊力也愈大、範圍愈廣。可怪的是，經濟醫生們和政府的角色非但沒削弱、褪色，還愈見重要呢！之所以如此，都是因為世事難料，且「總體經濟學」太困難、複雜、難學而迷惑世人之故也！
　　「十個經濟學家有十一種不同的意見，凱因斯本人就有兩個」，已故的美國總統杜魯門就說過他「只需要一隻手（one hand）的經濟學家」，因為經濟學家針對問題一開口往往是“On one hand……，on the other hand……”，沒有一個「確定」的答案。不過，這也凸顯出現實世界的複雜，變數太多，而總體經濟學原本應該是教人如何疏理頭緒，讓行為人認清情勢做最佳決策。可是，市面上儘管經濟學、總體經濟學各種國內外版本充斥，卻不好唸、不好學，這是極為普遍的反應，實在很需要有化繁為簡的版本出現。哈佛商學院教授大衛．莫斯（David A. Moss）著作的這本《了解總體經濟的第一本書》正合乎所求。

提綱挈領的簡要總體經濟學讀本

　　這本書將總體經濟學提綱挈領，簡約為產出、貨幣，以及預期心理三大基本支柱，各以一章的篇幅作介紹。說白了，「產出」才是核心，貨幣只是衡量、計算各種產品的產出價值，並做為交易媒介，但因其衍生出「物價」、「利率」、「匯率」等等當前日常生活中息息相關的事物，更成為誘引「人的行為」之標的，讓它的本質逐漸銷蝕，如今衍生出的各色各樣「金融（有毒）商品」，攪亂了經濟、腐化了人心，於是「投機」當道，貪婪、爭權奪利充塞人間，「預期心理」又推波助瀾，終於演變成地球資源被濫用、掏空、氣候突變、天災頻仍是當今人間寫照。

儲蓄終究是美德

　　很佩服作者抓對了重點，他一再告訴讀者：是「產出」──而不是「貨幣」──才是最重要的，所以他也再三強調「名目」和「實質」的區別，要行為「人」不要被貨幣所迷惑，不要有「貨幣幻覺」，也才不會受到錯誤政策的誤導，更要避免出現錯誤的預期。更難得的是，作者雖在凱因斯學派大本營任教，卻能夠跳脫凱因斯強調「消費」、輕視「儲蓄」的思維，回頭強調「儲蓄」的重要，「沒有儲蓄就沒有明天的消費，明天當然不會更好，甚至沒有明天」，這也是陷在先消費後付款、量出為入、舉債消費的當代人最大的迷思，肇因是錯誤的總體經濟理論導致的錯誤政策，正需要有正確的淺顯易懂教科書來導正，這本書來的正是時候。
　　一般人只要好好讀本書第一篇的三章就夠了，也就不至於被坊間報導迷惑、也不會懾於所謂「專業權威」人士的言論，更不會自慚形穢。當然，若想了解更透徹，本書第二篇四到七章的進一步更詳盡解說可以好好看一看。
　　誠如本書作者所言：「許多公民即使受過高等教育，也從來不曾研讀過總體經濟學。至於那些修過這門學科的人，常常學的是如何解答編造出來的習題，而不是總體經濟的真實基本面。總體經濟學的教學常常高度集中在方程式和圖形上，以致許多學生模糊了核心觀念與直覺，而那才是這個學科有意義之處。這本書想要做的是，提供總體經濟學一個觀念性的總覽，強調核心原理及關聯性，而不是數學模型及公式。目的則是在傳達基本原理，並且以實際可得及切身相關的方式來進行。」他的確做到了！而庶民們也有幸有機會得救呢！
（本文作者為中華經濟研究院研究員）

文章試閱

匿名者的來信
「我認為瑞士的銀行客戶保密條款並不道德，所以才會冒險記錄這些資料。保護個人財產隱私的說辭，只不過是瑞士銀行業用來掩蓋自己是逃稅共犯的遮羞布。……此舉不只助長貪污，還掠奪了發展中國家迫切需要的稅收。瑞士違背了『羅賓漢原則』，才讓這些國家成了頭號受害者。」

我們前些日子從《南德日報》收到了一封信，這段話便是出自信件的內容，裡面也提到了寄件人的動機。他自稱是某個厭惡瑞士銀行界所做所為的人，因此想將迄今蒐集到的祕密資料公諸於世。這個人就是大家口中所謂的「吹哨者」。
這封信啟動了一場橫跨全球的調查行動，總計來自超過三十個國家，近五十家媒體，逾一百五十名記者參與這項調查，揭露了一家全球大型銀行的營運祕辛，讓我們頭一回深入了解瑞士頂尖銀行的顧客機密，並且質疑瑞士政府，特別是瑞士銀行近年來的說法。不過，這一切都是我們始料未及的。
這名吹哨者是經由加密的電子信箱聯繫我們。講到這件事我們就慚愧，雖然加密信箱很安全，要清空卻很麻煩，需要四個隨身碟、兩部筆記電腦和五道不同的複雜密碼才能讀取收到的訊息。我們通常沒有這麼多時間做這件事，這也是為什麼我們明知該看信箱，卻很少打開。
不過，這個信箱解決了網路世界其實難以做到的匿名通訊問題，也因此不能沒有它。每筆數位通訊幾乎都會留下記錄，舉凡電子郵件、通話或聊天室訊息，連加密過後也不例外，所以我們採用「安全投遞」（Secure Drop）。這個軟體是由一群網路使用者所開發，目的是給吹哨者和記者之間建立一個溝通管道，無論是檢察官、情治人員、私家偵探還是警方都無法追蹤。因為確保情報提供者的安全以及無條件保護資料來源是調查報導的首要信念，不能輕忽。在現今的數位時代裡，「安全投遞」是幫助我們守住這個信念的得力助手。
每回點開信箱，我們總要花數個小時點閱所有的信件。有些來信是臭罵我們，有些是散播陰謀謠言，還有人寄來另人倒胃口的裸體照片（十之八九都是男性身體）或是駭人的戰地影片。幾年前開始，甚至有人來信聲稱他的牙齒裡藏著一塊監視他的晶片。
不過，捎來瑞士信貸情報的信件和上述情況完全不同。信中的語氣沉穩、實事求是且不慍不火。寄件人的性別、年齡或是居住地區都不詳，我們只能看見一個自動產生的代號Soporific Debtor，意思是「麻痺債務人」，還看到一條「嗨，我想提供資料」之類的訊息。
除非提供資料的人允許，否則我們不能公開與他之間的對話，這麼做是為了保護消息來源。麻痺債務人已經清楚指示我們能公開哪些內容。按照他的說法，我們不僅是記者，同時也是各國檢察機關的線民。他在來信裡也拜託我們：「請將資料按照居住地的國家（必要時按國籍）分類及排序，並提供給各國稅務機關，最好他們能進行必要的稽查。」
由此可知，麻痺債務人希望我們把資料轉交給官方。然而，這也是讓我們感到為難的地方。
我們從來不會把從吹哨者手中獲得到的資料轉交給第三方，除非內容涉及生命安全，或是與挾持或潛在的攻擊事件有關。除了上述情況以外，我們一向最重視與記者和政府機關維持壁壘分明的關係。就像我們不會和調查人員聯手處理這樣的資料，而是持續地從旁觀察他們。保持專業上的距離是我們這個行業的必要做法，因為吹哨者的線索可能就藏在資料裡，這麼做也是為了他的人身安全，也是我們不願意分享資料的原因。
最後，就算吹哨者和我們記者或國家調查人員的目標相似，實質上卻不相同。
我們小心翼翼地試著跟吹哨者解釋這一點，不想因此冒險讓他中斷聯繫，或轉向其他地方尋求協助，例如競爭對手或是官方單位。抱著不安的心情等了一會兒，他回覆同意我們的做法。或許是因為我們表明會將這份資料和國際媒體同業分享，如果內容極具爆炸性且查證屬實的話。
行動就從此刻開始了，我們滿心期待會收到什麼樣的資料。麻痺債務人的資料是經由俗稱的TOR傳送到我們這裡，TOR是The Onion Router的縮寫，Onion代表洋蔥。正如其名，這是一種洋蔥式的網路結構，提供資料的人和公司信箱之間會經過多層的加密手續，像一層又一層的洋蔥，並經由多個節點傳輸。這樣一來應該就無法追蹤到寄信或傳資料給我們的人。但是，越安全的網路運作速度也越慢，還好，我們的吹哨者耐心十足，沉著冷靜地寄出一封又一封的資料。
最後我們眼前出現一長串的表格，上頭有許多欄位和數千筆的資料，這些就是瑞士信貸上千名客戶的祕密。
我們又驚又喜。對各家調查報導來說，瑞士是一個與眾不同的國家，特別是由於它的銀行業。獨裁者或犯罪集團的空殼公司可能設在巴拿馬、巴哈馬或是百慕達，卻都會把錢存放在瑞士。全世界的洗錢和詐騙分子的招術都一樣沒創意和老套，因為錢放在瑞士最安全和萬無一失。瑞士曾經是不透明帳戶的黃金指標，即使銀行客戶保密條款在這段期間有些改變，某些情況下己不如以往般的嚴密。這也是為什麼二ま二ま年最新公布的「金融保密指數」（Financial Secrecy Index）的全球排名中，瑞士在重要保密國家中仍位居第三名。這項指標由非官方組織「租稅正義聯盟」（Tax Justice Network）所發布，被公認是絕對嚴謹的數據。
我們的情報來源不是第一個批評瑞士的人，但他卻冒著極大的風險。自一九三ま年代起，瑞士就將「銀行客戶保密條款」納入法律當中，違法者可能被判入獄數年。
因此，近年來，雖然巴拿馬、英屬開曼群島和馬爾他等避稅天堂都曾傳出資料外洩的事件，全世界卻對瑞士銀行的客戶和交易幾乎一無所知。
就這樣一直到現在。
如今我們開啟了這扇巨大的神祕之窗。像我們這樣的記者，多年來試圖追蹤遭挪用金錢的線索，卻總像貼在一片毛玻璃前，看不透也摸不清，這些資料真的讓我們開了眼界。

＊

我們從資料上得知瑞士信貸幾千名客戶開戶和關戶的時間點，用公司、另一間銀行或是私人的名義開戶，持有人的名字、居住地和國籍。我們還看到他們的電話、電子郵件和住址。
最重要的是我們還看到了：錢。
數百萬瑞郎在我們看來十分誘人，過了一會兒定睛一看是數十億瑞郎，最後確認總金額超過一千億。
能夠確認的是，只有資料還不足以揭發其中內幕。不過我們一開始就有把握，總有一天會將這一切公諸於世。上千個瑞士銀行的帳戶，怎麼可能沒有暗藏不法情節？要是這些帳戶真的都沒問題，也告訴我們一件事：瑞士銀行業長久以來都被冤枉了。
因為這種故事原本就會引起眾人的關注，銀行資料外洩更可能會受到全球矚目。當然，任何一家瑞士的銀行絕對不會把這些訊息洩漏給記者。
內部資料外洩會讓所有企業都坐立難安。如果有一家銀行的祕密帳戶資料不見了，那將會引發一場災難；如果又發生在一家瑞士的銀行，而且是銀行巨頭之一，那就是一場超級災難。
幾個世紀以來，瑞士銀行業的保密功夫聞名全球。有長達數幾十年的時間，客戶甚至能不用自己的名字，而是用一組號碼開戶。只有銀行裡少數的高層才會知道藏在一二三四五六號帳戶背後的真實身分。瑞士的數字帳戶就和它的起司和瑞士刀一樣出名。銀行保證帳戶完全匿名，就連對官方單位也是守口如瓶。二まま九年，海爾維雅（Helvea）企業管理顧問公司估計，存在瑞士銀行的資產有四分之一是來自歐洲未申報的資金，也就是俗稱的黑錢。
但是，現在不一樣了。我們腦海中立刻浮現出足球明星、頂尖經理人和出現在廣播或電視裡的一些熟悉面孔，當中有些人甚至進了監獄。
雖然世界上其他國家也有銀行客戶保密條款，卻沒有一個國家像瑞士如此嚴密地保護客戶的祕密。而我們卻在幾乎不可能的情況下知道了這些祕密。
我們目光再度回到眼前的螢幕上，一一瀏覽所有的帳戶。我們還無法說出究竟看到多少個瑞士信貸的帳戶，總之這些絕不是全部。
麻痺債務人詳列出我們可能從資料中讀到的訊息，包括看不懂的部分。光從這點就看得出來，他做事仔細謹慎，非常有條理，而且還規定我們可以公開以及可能陷他或她於危險的內容。記者這個行業對於稀奇古怪的事情早就司空見慣，但現在有個不相識的人，將他的安全託付給我們。為了得到銀行內部的資料，他應該是冒著極大的風險，現在又再度鋌而走險把資料傳給我們。
這麼做算是瘋狂？還是他充滿英雄救世的精神？
麻痺債務人隨信提到：「我知道，擁有瑞士的銀行帳戶的人不一定代表有逃稅或從事違法的金融交易。」一定有些帳戶是稅務機關早就知道的，那種「特別數字代碼」的戶頭就另當別論了。
事實上，當我們第一次看到資料時，就已經注意到幾個人名。當中有知名人士、可疑人物或者兩者皆是的人：前喬治亞總理畢齊納．伊萬尼什維利（Bidzina Ivanishvili），他被問及此事時沒有發表評論；二ま一八年當選的亞美尼亞總統阿曼．薩奇席恩（Armen Sarkissian）則否認有不法行為；還有一位男性和著名的巴爾幹戰犯同名。這是一個好的開始，我們會追蹤和調查這些名字，看他們在瑞士信貸的帳戶是否各自有不法情形。估計會找出更多有趣的名字，瑞士銀行向來都有讓人眼睛為之一亮的客戶。
順帶一提，麻痺債務人認為發生瑞士信貸內部的不法行為，責任並不在銀行身上；他們「只不過是優秀的資本家，並且把利潤最大化」而已，問題出在瑞士的法律制度。瑞士的立法單位必須為助長金融犯罪負責，而且瑞士人民基於國家的直接民主制度有權對此採取行動。
針對銀行責任的這一點，我們抱持不同的看法。或許對居住在約四萬一千平方公里的九百萬瑞士人民而言，大力推動整治銀行的要求稍微高了一點。正如同麻痺債務人所言：「我深信，一個如此富有的國家應該要對得起自己的良心。」
我們畫分出工作項目。首先要對資料進行通盤了解，然後要釐清如何最有效地從資料中挖掘出珍貴的訊息，也就是評估資料，更要找出一個能澈底查證這些資料的方法。儘管這些資料乍看之下讓人興奮，我們仍必須抱持著懷疑的態度，並且先弄清楚：這到底是不是真的？

醜聞纏身的銀行
我們點過一行又一行的資料。這是一次深入瑞士信貸內部的探險。起初，我們看到一堆數字和符號，一長串數字、出生日期和年分和上千個姓名。我們還無法掌握所有資訊，每點一下滑鼠就又朝著未知的內容前進。但是，每往前一步，學到的東西也越來越多。
我們學會分辨公司或個人名義的帳戶。我們看到開戶一段時間，資金來往數十年的帳戶，還有些甫開立又隨即關閉的帳戶。我們也遇過存有巨額的帳戶，持有人的名字從來沒聽過，用Google也搜尋不到。還有，我們發現，一開始看到和舉世聞名戰犯同名的男人應該另有其人：出生日期不符，看起來也不像是擁有帳戶使用權，或是和之前赫赫有名的政治人物有關係。光找資料就讓我們陷入了死胡同裡，只能先擱在一旁。多年來，我們早就習慣為垃圾筒貢獻點內容物也算是工作的一部分。
我們在資料上發現阿拉．穆巴拉克（Alaa Mubarak）和賈邁爾．穆巴拉克（Gamal Mubarak），他們是已故埃及總統胡斯尼．穆巴拉克（Hosni Mubarak）的兒子。穆巴拉克在一九八一年至二ま一一年期間以強硬手段統治埃及。對一個被稱做獨裁者的人，「強硬手段」只是一個客氣的說法。阿拉．穆巴拉克的出生日期和資料相符，他的名字出現在四個不同的帳戶，有時金額加起來多達數億瑞郎。對擁有富豪客戶的瑞士銀行來說，這仍是一筆為數不少的金額。
至於他的弟弟賈邁爾，在阿拉伯之春爆發前夕被視為可能是穆巴拉克的接班人。資料上註明的出生日期一九六三年十二月二十八日，卻比他實際生日晚了一天。有沒有可能是打字錯誤？
穆巴拉克的帳戶是進一步能證明麻痺債務人所提供資料真實性的證據。因為自阿拉伯之春以來，這位卸任元首的兒子們有多個瑞士銀行戶頭已是眾所皆知，其中包括瑞士信貸的帳戶。阿爾及利亞報紙《新聞報》（Al Khabar）曾在二ま一ま年報導這位埃及總統兒子的瑞士帳戶，瑞士政府也隨即在穆巴拉克下台後發布「針對埃及特定人士措施」的規定，此舉是為了凍結穆巴拉克家族及其親信的瑞士資產，包括帳戶和不動產。只要名單上的人是他們的客戶，瑞士銀行就必須「立即」向官方單位回報。瑞士聯邦刑事檢察院甚至對這位埃及獨裁總統兒子們的洗錢案展開偵查。本書編務進入尾聲時，案件仍在審理中。（賈邁爾及阿拉的律師表示，他們的海外財產皆已按規定申報。）
就在穆巴拉克下台後的幾個月內，他在瑞士的銀行帳戶，連同存在瑞士信貸裡，合計數億的瑞郎就遭到凍結；推估這筆金額就是資料上我們所見帳戶的加總。可是，我們在資料裡沒有看見任何說明，無法辨識出被凍結的帳戶。瑞士聯邦刑事檢察院和瑞士信貸也都沒有透露究竟有哪些戶頭遭到凍結。銀行僅表示：「一切遵照國際及當地現行法規。」
有趣的是，凍結帳戶對銀行絲毫沒有造成實質上的損失。研究貪污的瑞士專家馬克．皮耶特（Mark Pieth）說：「就算帳戶被凍結，銀行仍舊能從中賺取手續費。況且，在這段期間裡，若是資金配置得宜，帳戶持有人的收益還是會持續增加。」
不過，這項發現仍然是難能可貴的線索。我們不僅握有進一步的證據，顯示這份資料的真實性；另一方面，這兩位知名人士的例子也讓我們知道，資料裡還有尚待發掘的訊息。如果連這些爭議性的人物都出現名單上，很有可能瑞士信貸並沒有針對國家元首、政治人物和富豪等頂級客戶的帳目特別把關。這就表示，我們也許會從中發現來路不明的資金存入瑞士信貸，而裡面就藏著見不得光的內情。
穆巴拉克就是活生生的例子。阿拉伯之春爆發當時，數千人為了實現民主和終結貪腐走上街頭，這群人冒著生命危險示威遊行，抗議在位多年的掌權者。原本人民的納稅錢、政府的收入理應惠及所有人，而不是把持在少數揮霍無度的人的手裡。但是，顯然有一部分的國有財產早就不在國內，而是被放在瑞士的銀行不斷利滾利。

＊

瑞士銀行公會發言人曾在二ま一一年一月對《金融時報》（Financial Times）表示：「沒有一家瑞士的銀行會在知情的情況下接受貪腐元首的資金，誰會想冒這麼大的風險賠上銀行的名譽。」瑞士信貸的歷史悠久，但也發生過不少醜聞事件。它的創辦人在十九世紀中葉成立瑞士信貸時，瑞士還只是一個農業國家。工業革命在當時已影響德國和法國，卻沒有觸及被群山環繞的瑞士。幾個有遠見的瑞士人想改變狀況，阿爾弗里特．埃舍爾（Alfred Escher）就是其中之一。他來自一個蘇黎世的顯赫世家，父親在美國發跡，在古巴擁有一座咖啡農場。根據德國歷史學家米歇爾．祖斯克（Michael Zeuske）的說法，當時的農場有超過八十名奴僕。埃舍爾在瑞士完成法律學業後，在蘇黎世大學裡任教並擔任國民院議員，甚至出任過幾年的議長。
埃舍爾堪稱是促成瑞士現代化的一位推手，因為他將鐵路帶到瑞士，推動相關法規的制定。身為瑞士東北鐵路公司負責人，他同時也包辦了所有大小事。舖設軌道、在山裡建造隧道、在山谷間搭建橋樑，都需要大筆資金。雖然法國的金融家願意出資，但瑞士人希望維持自立，尤其是面對這個強大的鄰國。正因如此，「瑞士信用貸款機構」（Schweizer Kreditanstalt）成為「信用貸款領頭羊」於一八五六年七月五日成立，也就是現今的瑞士信貸集團。創辦人埃舍爾的紀念碑後來就站在蘇黎世的車站大街上。
這家小銀行的規模很快就壯大起來。瑞士開始蓬勃發展，從農業國家轉型成為從事國際貿易的國家，當時的瑞士信貸也因而受益。早在一八七ま年，瑞士信貸就在紐約和維也納設立第一家分行。三年後，它遷址到蘇黎世中心的閱兵廣場，建築師雅各．腓得烈希．瓦納（Jakob Friedrich Wanner）在這裡用砂岩建造了一座四層樓高的雄偉殿堂，面積占據了整個廣場。即使現在電車嘎吱作響地駛過銀行門前，腋下夾著報紙或戴著耳機的行人在路上穿梭，當你站在廣場上，試著感受眼前的場景，彷彿就能體會到這棟建築物散發出的力量。距離這裡幾公尺遠，大概走十步穿過一條小街，就是另一家瑞士知名銀行瑞銀集團（UBS）的所在地，不遠之處還有歷史悠久的私人銀行瑞士嘉盛銀行（J. Safra Sarasin）。難怪這個廣場被公認是瑞士銀行業的權力中心，一份頗具地位的瑞士銀行界電子報會取名為《閱兵廣場內的金融報》（Inside Paradeplatz）也不無道理。
幾年下來瑞士信貸持續發展，在第一次世界大戰和全球危機中倖存。從第二次世界大戰前夕到戰爭期間，猶太人和納粹都使用過中立國瑞士的銀行祕密服務。我們還深入研究了這段期間的歷史。
第二次世界大戰過後，瑞士信貸的擴張更是從未停歇。一九五四年在倫敦設立據點，緊接著一九五九年在布宜諾斯艾利斯；在一九六三年，它是第一家透過電報聯繫紐約的瑞士金融機構。一九六九年在香港設立第一家分公司，一九七五年在巴林；一九九ま年，瑞士信貸先收購了國內歷史最悠久的瑞獅銀行（Bank Leu），三年後再收購了當時的第四大銀行瑞士大眾銀行（Swiss Volksbank）。似乎沒有任何事能阻礙瑞士信貸的成長，即便在各地都曾傳出銀行醜聞，也沒有造成重大的影響。
直到一九九六年十月十六日，一位身材嬌小的女性出現在位於華盛頓的美國參議院敘說她的故事。在納粹大屠殺中倖存下來的猶太教波蘭女子艾斯特拉．沙佩爾（Estelle Sapir）講起最後一次在鐵絲網旁見到她父親的那天。她的父親試著鼓勵她：「妳一定要活下去。」接著他說道：「妳的生活不會有問題，因為我已經把錢存在銀行裡了。」過沒多久，她的父親就被送到盧布林的馬伊達內克（Lublin-Majdanek）集中營，死於納粹的迫害之下。
這個人就是喬瑟夫．沙佩爾（Joseph Sapir），在二戰前是成功的投資銀行家。一九三九年，納粹突然襲擊他的家鄉波蘭，他便逃往法國。他把財產安全地存放在法國、英國和瑞士等地的銀行裡，然後跟著家人搬到了巴黎。一九四ま年，德國軍隊攻進巴黎，他又繼續逃亡，最後在庇里牛斯山被捕，並遣送到波蘭。
他的女兒艾斯特拉奇蹟似地順利逃亡，並加入法國的抵抗運動。根據《洛杉磯時報》（Los Angeles Times）的報導，她學會了炸毀橋樑和火車。
戰爭結束後，她想把家裡的錢逐一從她父親在逃亡途中不斷叮囑她的那些銀行取回。存在英國和法國的錢都順利拿回來了，偏偏就在瑞士遇到問題。因為她只能出示一張一九三八年的瑞士信貸帳戶明細，銀行認為這樣不夠，她被告知還需要一張父親的死亡證明。在她哭著離開銀行之前，她對著櫃台裡的人大吼：「我要去哪裡拿死亡證明？我必須找希姆勒、希特勒、艾希曼和門格勒才有辦法拿到。」她在華盛頓說：「他們明明知道我爸爸在集中營被殺害，我永遠不可能拿到死亡證明。」
艾斯特拉再也沒踏入瑞士。一九四六至一九五七年間，當時不向銀行低頭的艾斯特拉在世界各地二十個瑞士信貸分行試著拿回那些錢，可是都屢屢遭拒。近四萬個猶太家庭和艾斯特拉有相同的命運：大屠殺受難者的家屬在戰後都無法從瑞士銀行拿回已故親人的資產。當時，這些錢在瑞士被視為「失蹤人口」的財產。
艾斯特拉在美國參議院的證詞引發軒然大波。當時的瑞士信貸查到了名為J．沙佩爾的帳戶，J就是喬瑟夫，也就是艾斯特拉的父親。在比對資料的過程中，艾斯特拉拿回五十萬美元。她告訴記者：「重點不在於錢，我在乎的是正義。」

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在這段期間，我們添購了許多書籍，好讓我們能更進一步了解瑞士的歷史和它的銀行業，甚至有一本多達七百頁關於銀行客戶保密條款的書，到現在還放在書架上。我們請南德日報檔案庫的同仁幫忙提供瑞士信貸的創立、崛起和醜聞等補充資料。隔沒多久，我們就開始後悔了。因為要讀完所有德語區媒體對瑞士信貸醜聞的報導，可能要花好幾個月，就算扣除瑞士當地的資料也一樣。儘管如此，我們還是得調查下去。二ま二一年十月，刊登在《法蘭克福匯報》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）的一篇文章頭一句話就寫到：「在一長串瑞士銀行醜聞的名單上，絕對少不了一家銀行的名字：瑞士信貸。」