書名：25萬就要開始全球投資：錯過GAFA四騎士的股價大漲，下一步怎麼賺？日本牛津俱樂部富豪理財首席策略師，推薦最該抱緊的超強股。

作者簡介

志村暢彥
日本牛津俱樂部（The Oxford Club Japan）首席策略師。1974年出生於岐阜縣。曾於信金中央金庫、日生投信（Nissei Asset Management）、日生施羅德投信（倫敦）任職，於2013年創立Sky Capital Group公司。以基金經理人與交易員身分，為大型專業機構投資人、共同基金等提供投資服務，現在協助包含富豪在內的散戶，與企業經營者建構資產。
與國内外投資機構、投資銀行和避險基金、公家機構等皆有合作，擅長全球股票的積極投資，也活躍於媒體上，如「新聞早晨衛星」（News Morning Satellite）、「早安市場」（Ohayo Market）、《鑽石週刊》等。

譯者簡介

李貞慧
臺大工商管理學系畢業，日本國立九州大學經濟學碩士，取得中國生產力中心第10屆中日同步口譯人才培訓研習班結業證書，擅長中日對譯，目前專職從事醫學、核能、光電、機械設備、電機工程、金融商業、美容等口筆譯工作。
譯有《膽小者的股票獲利法則全圖解》、《美股獲利入門，睡覺時間賺遍全世界》、《賺錢公司也會倒閉！讀財報最常犯的40個誤解》、《歷史怎麼改變的，化學知道》等書（以上皆為大是文化出版）。

書籍目錄

推薦序一　用實務角度，廣泛介紹理財知識╱蔡至誠
推薦序二　小資族也能操作全球股市╱Donna
前言　布局全球，是一種趨勢

Chapter1　擺脫近鄉偏好，賺遍全世界
美國掀起的全球投資熱╱是投資，也是分散風險╱全球企業市值排名前50的企業╱受惠於美國活力的全球股票╱持有以美元計價的資產╱語言不通也沒有關係

Chapter2　布局全球的行動準則
複利，人類最偉大的發明╱分散類股、議題、時機╱再平衡投資組合╱金字塔型累積資產
計畫
專欄　越來越少人買共同基金了

Chapter3　全球投資人的共同語言
現金流量折現法，評估企業價格╱現代投資理論╱總體經濟對股市的影響╱注意美國的利率、物價、就業╱用淨利和現金流量分析個股╱選擇權交易╱特殊目的的收購

Chapter4　金字塔型累積資產計畫
依閒置資金分三階段布局╱保守型投資，股利為主╱自己選不出股票，就投資ETF╱以20╱25原則再平衡╱積極型投資，願意花錢買資訊╱用Google翻譯看年報╱目標價買入策略
專欄　散戶的優勢

Chapter5　四騎士太貴了，你還有這些選擇
兩大趨勢主題：社會基礎建設、貧富差距╱路威酩軒集團（法國）╱全球第二大礦商力拓集團（英國）╱空中巴士公司（法國）╱英美菸草公司（英國）╱印福思科技（印度）╱智利化工礦業（智利）╱台積電 （臺灣）╱慕尼黑再保險（德國）╱香水生產商奇華頓（瑞士）╱法拉利 （義大利）

Chapter6　找出自己的勝利方程式
每週檢討一次投資組合╱像千層派一樣累積經驗╱不要購買中國股票

後記 讓時間替你累積資產
附錄

推薦序/導讀/自序

推薦序一
用實務角度，廣泛介紹理財知識

《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者╱蔡至誠

義大利科學家伽利略（Galilei Galileo）曾說：「自然界沒有一樣東西能保持永久性。」金融市場也是如此。
日本在1980年代後半的泡沫經濟期間，被吹捧為「世界第一」（Japan as Number One），其人民也自豪日本是僅次於美國的全球第二大經濟體。
在泡沫經濟極盛期的1989年，全球市值排名前十大的企業中，日本企業就占了7家。但如果此時你只投資日本股市，迎接你的將是長達三十多年的套牢，因為在2022年的前十大企業中，已經沒有一家是日本企業，而日本企業市值排名最高的豐田汽車（TOYOTA），也不過名列第31名，日本的世界競爭力排名也從第1名跌出30名外。
只投資自己熟悉的區域，加上國家、企業的衰敗，對個人理財而言將是一場災難，這也是全球投資的理念起源。
本書作者志村暢彥，於1997年起投身金融界，以大型專業機構投資人的身分，負責市場交易操作、市場系統設計，曾在東京與倫敦擔任過基金經理人，負責主動式管理全球股票型基金，這些經歷都讓本書更具可信度。
他從日本專業投資者的角度，跟讀者分享處於高通膨時期的國家，可以透過全球投資，對抗通貨膨脹與匯率貶值的雙重打擊，也因曾擔任基金經理人，所以對各種投資策略了然於心，在書中整理了全球投資七大原則。
這七大原則可歸結為兩大類：一為投資的核心知識，如長期投資、分散投資、估值概念、三大金融理論，搭配易懂的文字與圖表幫助吸收；二為實務操作技巧，如「金字塔型累積資產計畫」，與升級版的投資手法（如選擇權、股息再投資、新創事業等），這些實務技巧值得讀者作為借鏡，擴大自己在金融投資的視野。
其中讓我印象最深刻的，便是金字塔型累積資產計畫，作者用不同程度的風險與報酬，堆疊出金字塔型的投資組合，讓讀者用不同風險等級區分投資部位，建立自己的策略。
除了保守型的ETF與機器人理財外，作者另有列舉超積極型投資，其中我有採用的方法是創業投資。投資自己看好的新創公司，雖然風險高，但只要做好資金控管，帶來的成績也相對可觀。
讀者無須擔心這些進階策略的高風險就一味否定，毒理學之父帕拉塞爾斯（Paracelsus）有句名言：「劑量決定毒性。」風險取決於我們暴露的程度，因誤解而誤用工具，反而會帶來更大的危害。
本書最大的特點在於用實務角度，廣泛介紹各種理財知識，同時結合作者的投資策略，便於讀者參考。
我們每個人都有不同的投資機遇，本書能在我們投資ETF之餘，充實金融知識，讓我們有能力去識別風險、把握機會，最終實現我們的財務目標。

推薦序二
小資族也能操作全球股市

《單親雙寶媽買美股，每月加薪3萬》作者╱Donna

我經常辦理未來人生規畫相關的講座課程，學生總會於課後提問：「如果社會新鮮人每個月只能存新臺幣5,000元，要怎麼投資？」、「要投資台股好？還是美股？」、「小資族要怎麼做資產配置？」等問題，若是這本書早點問世，我便可以向學生們推薦此書，因為這些問題，在本書中皆可獲得解答。
很多時候大家都會想，「我不懂英文，所以投資台股就好」，或「我是臺灣人，當然投資台股啊」，並不是說台股或日股不好，但誠如我的個人著作《單親雙寶媽買美股，每月加薪3萬》中所提及，現在全球經濟動脈是「美國打噴嚏，全球跟著動」，而本書不論在第一章或第三章也都一再強調，關注美國總體經濟動向非常重要，因此投資全球股市，美股占比必不可少！在投資上應撇除「近鄉偏好」，勇於轉戰全球股市，這是目前許多的投資趨勢。
對於資產配置，本書提及的概念很適合大家參考，並依此規畫資產；對於小資族來說，就是要效法富人思維，在前往準富豪路上的我們，須審視自己的花費，將錢省下來成為本金，不斷透過操作壯大資產，才是王道。所以我常會告訴學生們，每個月存5,000元，每3個月就有15,000元，再匯入美股帳戶中進行策略性操作，積少成多，股神華倫•巴菲特（Warren Buffett）也在做的複利效應，以及美股券商都有的股息再投入（DRIP）計畫，慢慢走向金字塔頂端。萬不可因小錢而任意揮霍，到最後成了社會常見的「躺平族」，那就不好了！
正所謂「英雄所見略同」，本書同樣提及「選擇權交易是僅次於現金收入與資本利得的第三種獲利來源」，我也相當認同這部分。
不管是台股或者其他國家股市，往往僅能透過價差及股息獲利，但在美股中，還有第三種獲利來源──選擇權的權利金獲利，這是讓資產大躍進、提高年均投資報酬率的方法，非常建議各位可以多了解選擇權的概念與操作方式。
感謝大是文化出版社的邀約，讓我能提前接觸這本好書。本書許多核心概念都能適用於投資入門者或小資族。本書作者與諸多投資大神相同，都想暖心提醒大家，在高通膨的社會化來臨時代，唯有投資，才是擺脫貧窮的解方。
投資世界廣闊無涯，還能藉此認識全球，讓生活變更好，何樂而不為？只要資產有25萬元，就可以與全球投資人走在成為富豪的道路上。不論是小資族，或是已有資產的你，都非常適合好好閱讀本書，以精進自我，在此誠心推薦！


序章　布局全球，是一種趨勢

相較於幾年前，股票投資在日本，已經不再是遙不可及的投資方法。不只是日股，受到近年來美股熱潮的影響，越來越多散戶也開始投資美股。然而股市環境瞬息萬變，特別是為數不少的「富豪」投資人，他們會及時因應變化，加速國際化（投資全球），不會固守日股或美股。
這也是本書要談的主題，不專注於日股或美股，而是投資全球股票。將以歐洲、印度、南美等地為根據地的優良全球企業，也納入投資標的。即便是只有網路證券公司帳戶的散戶，也可以投資全球股票。
當然，以現今的投資環境來說，美股還是不容忽視的市場，因為美國的上市公司市值合計，可是斷層般的全球第一。因此本書將廣泛投資全世界股票，包含美股與其他股票在內的全新投資形態，稱為「全球投資」。

高通膨時代，更要布局全球
日本的通膨趨勢也越來越明顯。
1991年泡沫經濟崩壞後，日本一直處於物價持續下滑的「通貨緊縮（簡稱通縮）惡性循環」。換個角度來看，也可以說是因為生產力提升，物品價格才能持續下降。
先不管大家如何評價日本的通縮，事實上，因為商品與服務的價格下滑，企業營收無法成長、薪水不增、消費者心態消極……這30年間，日本一直無法擺脫這種惡性循環。
而這樣的日本，如今也面臨物價上漲的情況。食品、能源必須仰賴進口，卻因為價格高漲與日圓貶值，導致進口成本增加。從通縮變通膨，這可說是由前日本銀行黑田東彥總裁主導，以物價上漲2％為通貨膨脹目標的金融政策影響。
然而，現在這種通膨越來越像是伴隨著景氣衰退的停滯性通膨（stagflation）──企業業績無法成長、需求不增、薪資停滯的惡性通膨。
這裡我要強調的是，深陷通膨與日圓貶值的散戶，更要布局全球投資。

效法富豪，一起投資全球吧
有些人提早掌握到這種狀況，加速投資全球，這些人就是日益增加的富豪。
富豪的定義有很多種，本書定義是，淨金融資產100萬美元（按：全書美元兌新臺幣之匯率，皆以臺灣銀行在2024年1月公告之均價30.98元為準，約新臺幣30,977,500元）以上的人。
根據瑞士信貸銀行（Credit Suisse）公布的「2021年全球財富報告」（Global Wealth Report 2021）顯示，2020年，全球資產超過100萬美元者達2,200萬人，其中美國人最多，占全球39.1％。
第二名是中國人，占全球9.4％，第三名則是日本人，占全球6.6％。換言之，日本的有錢人是全球第三多。根據野村總合研究所資料顯示，資產達1億日圓（按：全書日圓兌新臺幣之匯率，皆以臺灣銀行在2024年1月公告之均價0.22元為準，約新臺幣21,730,742元）以上的富豪約有133萬戶。
其中我最常往來的日益增加的富豪，他們在二十至四十多歲時創業，等事業有成、累積財富後，打算在四十多歲後享受FIRE（Financial Independence, Retire Early，財務獨立、提早退休）生活，對他們來說，全球投資是一種常識。
寫到這裡，可能有讀者覺得「布局全球是富豪的權利，與自己無關」。不過，不管是上班族、公務員、自營業者，或有本業的兼職散戶也能辦到，甚至應該說，正因在通膨與匯率貶值的雙重打擊下，才要全球投資，分散風險。
近年來越來越多日本散戶，利用SBI證券與樂天證券等網路證券公司投資美股，而且人數快速增加，其實，以美國以外的國家地區為據點的部分全球股票，會在美國存託憑證（American Depository Receipts，簡稱ADR，按：允許投資人在美國證券交易所中交易非美國公司股票的憑證）市場上市，投資人可以在網路證券公司輕鬆下單投資，就像買賣美股一樣。
除了網路證券公司，投資人也可以在實體券商買賣各國股票。順帶一提，所謂美國存託憑證，是指其他國家企業所發行的股票，作為在美國發行的有價證券的憑證。美國存託憑證雖然不是股票本身，但投資人的權利與一般股票基本相同。
再者，不同於買賣單位為100股的日股，全球股票原則上可以只買1股，舉例來說，我推薦的標的空中巴士公司（EADSY），1股大約40.3美元，德國的慕尼黑再保險（MURGY）1股大約42.15美元（截至2024年2月5日止）。如果是愛喝酒的人，少喝一次酒，就可以投資了。

日本富豪紛紛選擇海外投資
接下來我簡單的做個自我介紹。
我自1997年起投身金融界。最早我以大型專業機構投資人的身分，負責市場交易操作、市場系統設計，而後在大型資產管理公司負責為日本國內外年金、基金，提供全球股票、匯率交易服務。我在東京與倫敦擔任過基金經理人，負責主動式管理全球股票型基金。
大家應該可以由此了解，長久以來我在全球股票交易市場第一線。2013年我自立門戶，為包含富豪在內的散戶提供投資全球服務，以及協助企業的投資人關係管理（Investors Relation，簡稱 IR）活動。另一方面，我也擔任日本牛津俱樂部（The Oxford Club Japan，按：專門提供付費市場趨勢及投資建議之機構）首席策略師。
擁有以上經歷，我有許多機會協助日益增加的富豪布局國際。根據這些經驗，我才決定執筆撰寫本書，向一般大眾解說富豪們正在實踐的投資全球手法。
我的公司以馬來西亞為據點，之所以在馬來西亞開公司，是因為我認為比起限制重重的日本，馬來西亞的商業與投資環境更好。
日本日益增加的富豪，也有不少人覺得，「日本的食物好吃，環境安全又乾淨，適合居住，但總覺得綁手綁腳」。日本還留有村落社會的保守意識，不僅不能跟別人不一樣，而且還留有「棒打出頭鳥」的觀念。
創業致富的人日益增加，在他們之中，不少人都有被自己信賴的人出賣的痛苦經驗。在資產運用方面，他們認為有必要將投資轉到海外，早已放棄日本市場。
2010年代初期，一些富豪覺得日本教育系統與稅制等有問題，紛紛加速移居新加坡等海外據點。一時之間，出現許多「富豪考慮逃離日本」的報導。之後全球各國都開始祭出對策，要將本國富豪留在自己國內，主要應該是考量到稅收吧。
日本也自2014年開始，祭出「國外財產報告書制度」，個人海外財產超過5,000萬日圓，有申報財產內容的義務。2019年資料顯示，申報件數已達10,652件（總財產金額4兆2,554億日圓），再加上自2017年起，日本國稅局還成立了「重點管理富豪專案小組」，以掌握富豪的投資活動等資訊，結果大多數富豪就算想轉移據點到海外，也不得不留在日本，但我想今後他們還是會加強投資全球這一塊。
本書解說現今通行的全球投資方式，如果能因此協助各位撐過通膨與匯率貶值，藉此累積財產，將是我最高興的事。

文章試閱

分散類股、議題、時機

有一句著名警語是這麼說：「別把所有雞蛋放在同一個籃子裡。」投資的真諦就是要分散風險。你的投資組合（金融資產任意組合），不能只集中在少數個股，而是應該由多檔個股組合而成。（當資產規模變大後，除了股票以外，也必須將風險分散到黃金或不動產等）。
企業業績與股價經常變動，股市動向也常大幅波動，暴跌事件幾乎定期造訪，如IT泡沫破滅、金融風暴、新冠疫情大流行等，沒有人能準確預測股價和市場的未來走向，連股神巴菲特都會看錯趨勢而虧損，所以投資人應該要做的事，就是巧妙組合多檔個股，在降低風險的同時，累積報酬。
那麼投資幾檔個股，才能稱為分散風險？5檔，還是10檔？答案跟資產規模有關，不過一般來說，20檔個股以上，就可以讓風險與報酬最佳化。
而我認為25檔左右較佳。如果是投資新手，每檔個股投資差不多的金額比較能清楚掌握，也較容易管理投資組合。

依閒置資金分三階段布局

依閒置資金多寡，分成3個階段活用金字塔型累積資產計畫（我的假設是從未滿100萬日圓開始，分階段累積資產；如果你已經有100萬日圓以上的資金，則可選擇合宜的階段開始）。
不論是不是全球投資，投資金額的基本原則是，這些錢就算全部拿不回來，也不會響你的生活，如果會有影響，就不要拿去投資。
3階段的金字塔型累積資產計畫活用法：

●階段1：閒置資金未滿100萬日圓→只布局保守型投資
在閒置資金未滿100萬日圓的階段，就優先建構一個又大又厚實的基底吧。
股票投資時，第一桶本金越多，投資效率越高，因此在金融資產超過100萬日圓之前，要盡可能節約支出，籌措第一桶金，然後用於穩健保守的投資。
假設你有50萬日圓，以年平均投資報酬率12％進行複利理財，到了第6年，你的資產就會接近100萬日圓，便可以邁入階段2。因此，除了股票，也要重新檢討固定費用的支出，以快速累積第一桶金。

●階段2：閒置資金100萬日圓以上，未滿500萬日圓→保守型＋積極型
閒置資金超過100萬日圓後，就在保守型投資的基礎上，再累積積極型投資。分散投資的參考比例是，保守型：積極型＝1：1。
我來舉例說明分散投資。
不論是保守型或是積極型，原則上都要平均投資25檔個股：

閒置資金200萬日圓：保守型100萬日圓（4萬日圓×25檔個股）＋積極型100萬日圓（4萬日圓×25檔個股）
閒置資金300萬日圓：保守型150萬日圓（6萬日圓×25檔個股）＋積極型150萬日圓（6萬日圓×25檔個股）
閒置資金400萬日圓：保守型200萬日圓（8萬日圓×25檔個股）＋積極型200萬日圓（8萬日圓×25檔個股）
閒置資金500萬日圓：保守型250萬日圓（10萬日圓×25檔個股）＋積極型250萬日圓（10萬日圓×25檔個股）

這個例子僅供參考，可依此比例，調整成適合自己的分配。
如果你希望盡可能不承擔風險，那也可以加重保守型的比重，保守型投資：積極型投資＝6：4或7：3也可以。
當然保守型投資占比越高，可期待的報酬一定會變少。所以我建議大家一邊累積經驗，同時逐步提高風險承受度，努力讓日後的比例可以達到保守型投資：積極型投資＝1：1的水準。
如果你覺得多承擔一點風險也無妨，也可以從保守型投資：積極型投資＝1：1開始，逐步增加積極型投資，嘗試達到4：6的比例也可以。
「我想要更多報酬！」這樣的人當然可以更進一步提高積極型投資的占比，不過太貪心的話，也會提高失敗風險，所以一開始我建議還是以4：6為上限。

●階段3：閒置資金500萬日圓以上→保守型＋積極型＋超積極型
到了這個階段，資產規模還不能說是高枕無憂，你需要和富豪一樣，繼續用金字塔積極增加資產。
資產分散投資參考比例是，保守型：積極型：超積極型＝5：3：2。假設你的閒置資金有500萬日圓，就是保守型250萬日圓，積極型150萬日圓，超積極型100萬日圓。

以上大致說明了階段1到階段3的內容，但都只是參考，並不是說本金未滿100萬日圓，就絕對不能布局積極型。
大家先掌握基本原則，再因應個別條件需求布局。未滿100萬日圓，以保守型投資為主的人，當閒置資金接近100萬日圓時，也可以先小額投入，布局積極型試水溫。